中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成通貨緊縮的需求沖擊——疫情封控對(duì)供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枰�發(fā)的價(jià)格上行壓力產(chǎn)生的強(qiáng)大反作用力。由于對(duì)能源、工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品需求下降，這種影響在大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)的最為明顯。

 

中國(guó)需求變化產(chǎn)生的影響在原油市場(chǎng)表現(xiàn)的最為明顯。中國(guó)需求每放緩1個(gè)百分點(diǎn)——以中國(guó)工業(yè)增加值同比漲幅來衡量——可能導(dǎo)致全球油價(jià)下跌多達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。

 

就2020年而言，中國(guó)進(jìn)口的原油和天然氣約占全球進(jìn)口總量的17%，分別高于10年前的9%和2%。

中國(guó)工業(yè)增加值增速每下滑1個(gè)百分點(diǎn)，布倫特原油價(jià)格同比降幅可多達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。

 

中國(guó)對(duì)石油的需求具有高度彈性——經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致能源需求的降幅大于其他大宗商品。

 

彭博最近下調(diào)了對(duì)中國(guó)2022年GDP增長(zhǎng)的預(yù)期，從原來的增長(zhǎng)5.1%降至3.6%。我們估計(jì)，在其他條件不變的情況下，這可能會(huì)在今年拖累油價(jià)同比走勢(shì)，影響高達(dá)8個(gè)百分點(diǎn)。

 

彭博的估計(jì)表明，在這些市場(chǎng)中，相比2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)最初的幾年，中國(guó)需求變化對(duì)2015年至2022年前三個(gè)月這段時(shí)期的影響更大。