OPEC減產(chǎn)或面臨“雙輸”窘境 油價又該何去何從呢？

2017-04-19   來源：潤滑油情報

    周二(4月18日)亞市盤初，油價微幅震蕩。WTI原油5月期貨交投于52.66美元/桶附近，漲幅約為0.02%；布倫特原油6月期貨交投于55.42美元/桶附近，漲幅約為0.11%。不斷續(xù)增的美國石油鉆井總數(shù)，以及處于紀錄高位的美國原油產(chǎn)量令油價持續(xù)承壓。此外，沙特油長表示對未來兩年的油市平衡感到擔憂的言論，也在一定程度上抑制油價上行。然而，CFTC持倉數(shù)據(jù)卻顯示，市場看漲油價的意愿升溫。

周一(4月17日)美國WTI 5月原油期貨電子盤價格收盤下跌0.23美元，跌幅0.43%，報52.75美元/桶；ICE布倫特6月原油期貨電子盤價格收盤下跌0.17美元，跌幅0.36%，報62.69美元/桶。復(fù)活節(jié)長周末假期剛剛過去之后，市場交投相對清淡。美國石油鉆井總數(shù)續(xù)增的狀況，令市場預(yù)計美國國內(nèi)原油產(chǎn)量將持續(xù)上升，從而令油價承壓。此外，油市多頭在油價連漲三周后獲利了結(jié)，也拖累油價下滑。

周一(4月17日)美國WTI 5月原油期貨電子盤價格收盤下跌0.23美元，跌幅0.43%，報52.75美元/桶；ICE布倫特6月原油期貨電子盤價格收盤下跌0.17美元，跌幅0.36%，報62.69美元/桶。復(fù)活節(jié)長周末假期剛剛過去之后，市場交投相對清淡。美國石油鉆井總數(shù)續(xù)增的狀況，令市場預(yù)計美國國內(nèi)原油產(chǎn)量將持續(xù)上升，從而令油價承壓。此外，油市多頭在油價連漲三周后獲利了結(jié)，也拖累油價下滑。

官方言論

沙特油長法利赫北京時間周一表示，所有產(chǎn)油商對減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行力度非常高，執(zhí)行率超過100%�，F(xiàn)在討論是否延長減產(chǎn)協(xié)議還為時尚早。OPEC的共識是維持市場穩(wěn)定。沙特將竭盡所能的穩(wěn)定市場，不管是要花6個月時間還是要花更多的時間。將觀察未來2年油市將變成什么樣子，在做決定的時候會小心謹慎。沙特對未來兩年的油市平衡感到擔憂。
　　
供需基本面

市場分析師認為，OPEC減產(chǎn)面臨“雙輸”窘境。Sun Global Investments的CEO兼創(chuàng)始人之一卡帕迪亞(Mihir Kapadia)表示，如果不對減產(chǎn)協(xié)議延期，原油市場就可能繼續(xù)供過于求，價格會下降。如果它們這樣做，那么價格可能會繼續(xù)攀升，從而給美國更多的動力去提高原油產(chǎn)量。

美國能源信息署(EIA)北京時間周二預(yù)計，美國5月頁巖油產(chǎn)量將上升12.3萬桶/日至519.3萬桶/日，料錄得自2015年11月以來的最高水平，從而令市場對美國頁巖油增產(chǎn)將損及全球主要產(chǎn)油國減產(chǎn)成效的擔憂情緒加重。此外，EIA還預(yù)計，美國原油產(chǎn)量明年將達到990萬桶/日，將創(chuàng)紀錄最高水平。

Schneider Electric的大宗商品分析師Robbie Fraser指出，油價的持續(xù)上漲一直會受到美國原油產(chǎn)量穩(wěn)定上升帶來的挑戰(zhàn)。

持倉量

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(4月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，在WTI原油一個月來首次站上53美元/桶的背景下，對沖基金連續(xù)第二周加大對WTI原油續(xù)漲的押注。具體數(shù)據(jù)顯示，截止4月11日當周，對沖基金經(jīng)理所持有的WTI原油凈多頭頭寸攀升16%。WTI原油期貨凈多頭合約增加42199手，期權(quán)凈多頭合約漲至309929手。WTI原油多頭押注增加2.8%，空頭押注大降32%，為四個月來最大降幅。與此同時，汽油凈多頭頭寸攀升19%至自今年2月以來的最高水平。而美國超低硫柴油的凈多頭頭寸激增51%，錄得今年最大的漲幅。

Prestige Economics LLC的分析師Jason Schenker表示，這些數(shù)據(jù)都反映了市場上看漲油價上漲的情緒。由于夏季駕駛季節(jié)即將到來，石油庫存進一步回調(diào)這種說法將得到支撐。

Mizuho Americas的能源期貨部門董事Robert Yawger表示，市場狀況促使投資者獲利了結(jié)。投機者在4月11日當周增加了對兩大指標原油的看漲押注。油市出現(xiàn)超買，所以這些人在當前的水平獲利了結(jié)。

市場預(yù)期

花旗預(yù)計，布倫特原油在2017年末料升至65美元/桶，WTI原油升至62美元/桶。

高盛表示，維持對油價的50美元/桶的預(yù)估不變，并表示長期油價會回歸穩(wěn)定。科技進步使得頁巖油開采成本下降，對長期油價的信心改善。原油價格波動現(xiàn)在可能會限于10%——20%。認為當前油市回到了類似2003年以前的環(huán)境——穩(wěn)定的長期油價和美元原油低關(guān)聯(lián)的時代。OPEC出口減少和中國需求增加都支撐了基本面。

布朗兄弟哈里曼(BBH)認為，油價已連續(xù)第三周收漲，在這三周時間里，每周僅一個交易日錄得下跌。隨著油價逐步逼近54美元/桶，上行動能可能逐步放緩，上方為今年稍早錄得的高點，位于55.25美元/桶附近。

北京時間09:25，WTI原油5月期貨報52.66美元/桶；布倫特原油6月期貨報55.42美元/桶。