還原扭虧路徑：BP 2016加減法

2017-02-14   來源：

摘要： 2016，在石油行業(yè)最冷的一年里，BP調(diào)整公司戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)扭虧。在逐漸恢復(fù)元?dú)庵�后，展開了一系列大手筆收購，讓人們看到這家百年老店的底蘊(yùn)與實(shí)力，以及重新踏上業(yè)務(wù)擴(kuò)展之路的跡象.....

    2016，在石油行業(yè)最冷的一年里，BP調(diào)整公司戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)扭虧。在逐漸恢復(fù)元?dú)庵�后，展開了一系列大手筆收購，讓人們看到這家百年老店的底蘊(yùn)與實(shí)力，以及重新踏上業(yè)務(wù)擴(kuò)展之路的跡象。

油價(jià)下跌是近兩年來石油業(yè)不變的主題。2016年2月11日，紐約原油期貨價(jià)格跌至每桶26.21美元，創(chuàng)出近12年低點(diǎn)。此后，在英國脫歐等事件帶來的不確定性，和產(chǎn)油國多次“救市”干預(yù)下，國際油價(jià)在大幅震蕩中逐漸走出低谷，回到每桶50美元附近。在此背景下，全球各大石油巨頭紛紛削減開支，艱難度日。

2017年2月7 日，BP發(fā)布2016年報(bào)，稱其2016財(cái)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.15億美元，實(shí)現(xiàn)扭虧。此前的2015年，BP曾以 64.82億美元的巨額虧損，交出其20年來最差的一份成績(jī)單。此番扭虧，在國際油價(jià)低迷與墨西哥灣漏油事件巨額賠款的雙重壓力下，顯得尤為可貴。截至2016年12月31日，BP的資產(chǎn)負(fù)債率為26.8%，處于20-30%的目標(biāo)范圍內(nèi)。

為了扭虧，2016年，BP調(diào)整公司戰(zhàn)略，加速上游收縮和低效資產(chǎn)處置。而進(jìn)入12月，這家逐漸恢復(fù)元?dú)獾膰�際石油巨頭的一系列大手筆收購，則讓人們看到其重新踏上業(yè)務(wù)擴(kuò)展之路的跡象。

減法：加速上游收縮和低效資產(chǎn)處置

近兩年來，受油價(jià)暴跌沖擊，全球各大石油巨頭紛紛削減資本開支，甩賣上游資產(chǎn)，艱難度日。

2016年無疑是BP加速上游收縮的一年。

一項(xiàng)大舉收縮發(fā)生在澳大利亞。2016年10月11日， BP宣布放棄澳大利亞灣的深海石油和天然氣開采項(xiàng)目，稱原因是受當(dāng)前低油價(jià)影響。此前BP承諾將投資14億美元用于該地域油氣開發(fā)。挪威國家石油公司和雪佛龍同樣擁有在此區(qū)域的開發(fā)權(quán)，研究機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie預(yù)計(jì)該領(lǐng)域油氣儲(chǔ)量約19億桶，以當(dāng)前油價(jià)計(jì)算，總值不低于870億美元。

然而由于低油價(jià)環(huán)境，以及深海油氣開發(fā)本身具有的更高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致其本身盈利難度加大，全球原油和天然氣行業(yè)都削減了對(duì)深海油氣開發(fā)的支出。此前，殼牌和挪威國家石油公司均放棄了在北極地區(qū)的油氣開發(fā)項(xiàng)目。

除了受到油價(jià)沖擊以外，墨西哥灣漏油事件的巨額賠款讓BP雪上加霜。事實(shí)上，六年來，為了支付逾600億美元的費(fèi)用和罰款，BP不得不加緊拋售資產(chǎn)，包括以70億美元價(jià)格向阿帕奇公司出售位于美國、加拿大和埃及的資產(chǎn)；以90億美元的價(jià)格向Bridas出售阿根廷子公司泛美能源公司的股份；以19億美元的價(jià)格出售在哥倫比亞的資產(chǎn)；同時(shí)還出售了位于巴基斯坦、印度和越南等地區(qū)的資產(chǎn)。截至2016年12月底，BP共出售了約500億美元的資產(chǎn)，日均油氣產(chǎn)量從2009年的400萬桶標(biāo)油減少至2015年的330萬桶標(biāo)油。

根據(jù)BP發(fā)布的2016年報(bào)，BP上游業(yè)務(wù)板塊的稅前重置成本利潤(rùn)為5.74億美元，2015年損失為9.37億美元。這一結(jié)果表明，BP上游業(yè)務(wù)板塊成本削減計(jì)劃所帶來的收益，部分抵消了石油和美國以外天然氣價(jià)格疲軟、天然氣銷售和貿(mào)易業(yè)績(jī)下滑所產(chǎn)生的影響。

下游業(yè)務(wù)領(lǐng)域在削減成本的基礎(chǔ)上持續(xù)發(fā)展。2016年報(bào)顯示，BP下游業(yè)務(wù)板塊的稅前重置成本利潤(rùn)為51.62億美元，2015年利潤(rùn)為71.11億美元。盡管煉油業(yè)務(wù)利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于2015年，但零售業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和成本降低，部分抵消了其所產(chǎn)生的影響。

加法：在中國，加速進(jìn)入頁巖氣領(lǐng)域

盡管2016年BP的主旋律是加緊收縮，我們還是可以看到這家逐漸恢復(fù)元?dú)獾氖�油巨頭重新踏上業(yè)務(wù)擴(kuò)展之路的跡象。

2016年，BP將其投資計(jì)劃從150億-170億美元提升到160億-170億美元，并已經(jīng)取得了一系列的收購，這意味著BP未來將從過去幾年的成本削減逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)擴(kuò)展。

這種轉(zhuǎn)變?cè)?016年最后一個(gè)月表現(xiàn)得尤為強(qiáng)烈。

2016年11月30日，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)反轉(zhuǎn)兩年多來的低迷走勢(shì)。翌日，BP宣布批準(zhǔn)位于墨西哥灣的一個(gè)投資90億美元的石油項(xiàng)目。

一系列大手筆的收購接踵而至。12月5日，BP宣布，已斥資3.13億美元從西班牙雷普索爾公司手中收購其在印度尼西亞唐古LNG項(xiàng)目中的3.06%股份，從而使BP在該項(xiàng)目中的股份提高到40%以上。唐古LNG廠具有年加工760萬噸LNG產(chǎn)能。

12月17日，BP宣布，以2%的股權(quán)換取阿聯(lián)酋油田開采特許權(quán)10%的權(quán)益，該交易價(jià)值約18億英鎊（約合22億美元），使BP獲得了陸上油田40年的開采合同，這些油田的儲(chǔ)量為200億-300億桶油當(dāng)量。

12月19日，BP再次宣布，將在非洲西北海岸的一個(gè)巨型氣田投資近10億美元，幫助研究在毛里塔尼亞和塞內(nèi)加爾海域Tortue前景區(qū)開采的可行性。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，該氣田可能蘊(yùn)藏50萬億立方英尺的天然氣。

進(jìn)入2017年1月，近年來在下游領(lǐng)域投資動(dòng)作并不大的BP，斥資17.8億澳元（約合12.8億美元）收購沃爾沃斯在澳燃料業(yè)務(wù)，包括527個(gè)加油站和16個(gè)在建項(xiàng)目。而BP上一次在下游領(lǐng)域的大手筆收購可以追溯到2001年。

在“做加法”方面，2016年，BP在中國頁巖氣領(lǐng)域的擴(kuò)張，吸引各界關(guān)注。

BP在其《BP世界能源展望（2016年版）》中預(yù)測(cè)，頁巖氣在全球天然氣總產(chǎn)量中的比重將從2014年略大于10%升至2035年接近四分之一，而中國也將成為對(duì)頁巖氣產(chǎn)量增加貢獻(xiàn)最大的國家。

2016年3月和7月，BP與中石油先后簽署了關(guān)于四川盆地內(nèi)江-大足區(qū)塊和榮昌北頁巖氣區(qū)塊的勘探、開發(fā)和生產(chǎn)的產(chǎn)品分成合同。兩個(gè)區(qū)塊相鄰，區(qū)塊總面積約2500平方公里。

BP與中石油在頁巖氣領(lǐng)域的這兩次合作，是2015年10月中國領(lǐng)導(dǎo)人訪英期間，二者簽訂一攬子框架協(xié)議的后續(xù)。除了非常規(guī)油氣資源的合作，框架協(xié)議還涵蓋推進(jìn)中國油品銷售合資合作項(xiàng)目、全球油品和液化天然氣貿(mào)易、碳排放交易等內(nèi)容。

BP并非最早進(jìn)入中國頁巖氣領(lǐng)域的外國石油公司。從2009年開始，殼牌、�？松�美孚、雪佛龍、道達(dá)爾等國際石油巨頭各占山頭，在中國簽訂了頁巖氣合作區(qū)塊，但其項(xiàng)目大都未正式進(jìn)入商業(yè)開發(fā)階段。

正當(dāng)其他外國石油公司紛紛撤離中國頁巖氣領(lǐng)域的時(shí)候，BP卻逆市而上。事實(shí)上，BP此番簽訂的兩個(gè)頁巖氣區(qū)塊，就分別接盤于康菲和埃尼。

BP此舉引來市場(chǎng)熱議。安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉就曾指出，BP能通過與中石油進(jìn)行戰(zhàn)略合作，擴(kuò)大其在華業(yè)務(wù)份額和運(yùn)營效率，尤其擴(kuò)大下游和零售市場(chǎng)的業(yè)績(jī)。

BP下游業(yè)務(wù)CEO凃帆于2016年6月來華，并會(huì)晤了中石油相關(guān)高層。在接受記者采訪時(shí)，他曾透露，此前BP與中石油在廣東已成立合資公司，未來將進(jìn)一步擴(kuò)展BP下游業(yè)務(wù)在中國其他省份的布局和份額。

目前，BP下游業(yè)務(wù)在中國市場(chǎng)已經(jīng)獲得具有優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)地位，包括石化、潤(rùn)滑油和零售業(yè)務(wù)等。“在這個(gè)巨大的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，我們還會(huì)繼續(xù)壯大包括潤(rùn)滑油和零售在內(nèi)的業(yè)務(wù)。BP跟中石油的戰(zhàn)略合作就是一個(gè)佐證。”凃帆表示。

還有一點(diǎn)值得注意的是，2016年11月，上海賽科石油化工有限責(zé)任公司（SECCO）副總經(jīng)理?xiàng)铙闫冀尤蜝P中國區(qū)總裁。SECCO由BP與中石化合資于2001年成立，是中國最大的中外合資石化企業(yè)之一。

尋求聯(lián)盟，組建新公司

除了業(yè)務(wù)上的“加減”，BP也在積極探尋一些特別的業(yè)務(wù)合作模式。2016年6月，BP與挪威石油生產(chǎn)商Det Norske共同宣布，將合并BP旗下挪威油氣田BP Norge和Det norske的業(yè)務(wù)，組成一個(gè)全新的、獨(dú)立的石油公司，即Aker BP。根據(jù)協(xié)議，Det Norske將支付1.4億美元購買BP的挪威資產(chǎn)，BP將擁有新公司價(jià)值13億美元的30%的股權(quán)。Aker則持有40%的股份，剩余30%的股份由其他股東持有。9月，Aker BP公司成立。該交易令BP在挪威國家石油公司（Statoil ASA）控制的領(lǐng)域內(nèi)獲得小額的權(quán)益。這還將增加BP未來在挪威的石油產(chǎn)量。而此前BP在挪威的石油產(chǎn)量低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手道達(dá)爾、埃克森美孚和埃尼。

“我們?cè)谄D難的條件下取得了扎實(shí)的成果，并且為任何石油價(jià)格波動(dòng)做好了充分的準(zhǔn)備。繼續(xù)嚴(yán)格控制成本，對(duì)我們至關(guān)重要。我們?cè)谶@一年所做的一切，使我們成為一個(gè)更有彈性和競(jìng)爭(zhēng)力的公司。”BP首席執(zhí)行官戴德立透露，2月28日，BP將發(fā)布新的戰(zhàn)略規(guī)劃，屆時(shí)，將對(duì)BP未來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與盈利等方面的長(zhǎng)期戰(zhàn)略作詳細(xì)披露。